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澜沧古茶市占率仅013%中期溢利降22% 砸413亿出卖费打水漂量价齐跌高德娱乐

  港股“普洱茶第一股”要来了。日前,澜沧古茶通过港交所聆讯,距离港股IPO更近了一步。

  作为国内知名的普洱茶品牌,澜沧古茶冲击资本市场已有四年。茶叶市场分散,2022年,澜沧古茶是中国第七大茶叶公司,但市占率仅为0.13%。

  长江商报记者注意到,近两年来高德娱乐,澜沧古茶经营业绩波动较大。其中,2022年公司的收益和溢利分别减少17.15%、45.34%,2023年上半年,收益同比增长1.65%,而期内溢利2356.8万元,同比减少22.4%。

  值得关注的是,澜沧古茶加大了营销投放力度,这使得利润空间进一步被压缩。2020年至2023年上半年,澜沧古茶的销售及营销开支合计约为4.13亿元,其中广告及宣传开支合计约为1.3亿元。即便如此,澜沧古茶“1966”系列核心产品仍处于销量和价格均下滑的尴尬境地。

  早在2019年,澜沧古茶就与华创证券签订辅导协议,并于次年6月在深交所提交IPO申请。但2021年6月上会前夕,澜沧古茶撤回了A股上市申请,转道港股。2022年5月,澜沧古茶在港交所递表。2023年2月,澜沧古茶再次递表港交所拟主板上市,近日终于通过港交所聆讯,距离港股IPO更近了一步,或将成为港股“普洱茶第一股”。

  经过24年的经营,澜沧古茶已经成为中国知名的普洱茶品牌,但从行业整体情况来看,其市占率并不高。

  弗若斯特沙利文报告显示,2022年,澜沧古茶是中国第七大茶叶公司,市占率为0.13%,同时也是中国第三大普洱茶公司,市占率为2.4%,而中国第一大普洱茶公司的市占率为12.6%,是澜沧古茶的5.25倍。

  长江商报记者注意到,放弃A股上市之后,近两年来澜沧古茶的经营业绩波动较大。根据澜沧古茶此前在深交所披露的招股书,2017年至2019年,公司分别实现营业收入2.5亿元、2.99亿元、3.8亿元,归母净利润分别为5729.08万元、7559.45万元、8116.71万元,整体分别增长52.34%、41.68%。报告期内,公司综合毛利率分别为65.56%、64.03%、61.94%。

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  此次澜沧古茶在港交所披露的招股书显示,2020年至2022年,公司分别实现收益4.05亿元、5.59亿元、4.63亿元,期内溢利分别为1.23亿元、1.29亿元、0.7亿元。

  其中,2022年澜沧古茶的收益和溢利分别减少17.15%、45.34%。对此,公司归结于疫情降低消费意欲,使得产品需求受压。

  2023年上半年,澜沧古茶实现收益2.32亿元,同比增长1.65%;期内溢利2356.8万元,同比减少22.4%。

  招股书显示,2020年至2023年上半年,澜沧古茶的毛利率分别为70.4%、65.9%、65.9%、60.3%,净利润率分别为30.3%、23.1%、15.2%、10.2%。近两年半时间内,澜沧古茶的毛利率和净利润率整体分别减少10.1、20.1个百分点。

  值得关注的是,在毛利率整体下滑的情况下,澜沧古茶加大了广告宣传力度,使得利润空间进一步被压缩。2020年至2023年上半年,澜沧古茶的销售及营销开支分别为0.87亿元、1.22亿元、1.36亿元、0.68亿元,其中广告及宣传开支分别为0.34亿元、0.39亿元、0.4亿元、0.17亿元。

  粗略计算,近三年半,澜沧古茶的销售及营销开支合计约为4.13亿元,其中广告及宣传开支合计约为1.3亿元。

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  目前,澜沧古茶以“澜沧古茶”作为核心品牌,在此品牌旗下开发和建构了“1966”及“茶妈妈”两条产品线月推出新产品线“岩冷”,以迎合不同消费群体的需求。

  一直以来,澜沧古茶将“1966”系列作为业务基石。长江商报记者注意到,“1966”系列近两年销售遇冷,这也成为拖累澜沧古茶收入增长缓慢的主要原因。

  招股书显示,“1966”系列为澜沧古茶的经典产品线,主打普洱茶叶产品,目标顾客为普洱茶爱好者及资深茶友。2020年至2023年上半年,“1966”系列产品的收益分别为2.99亿元、4.14亿元、3.01亿元、1.55亿元,占公司各期总收益的比例分别为73.8%、74.1%、65.1%、66.9%。其中,2022年和2023年上半年,“1966”系列的收益同比分别减少27.2%、6.5%。

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  “茶妈妈”系列为澜沧古茶的健康时尚产品线,受众面更广。上述报告期内,“茶妈妈”系列产品的收益分别为0.95亿元、1.27亿元、1.44亿元、6.99亿元,占各期公司总收益的比例分别为23.4%、22.7%、31.2%、30.1%,整体呈增长趋势。

  从销量上来看,2022年和2023年上半年,澜沧古茶“1966”系列产品的销量分别为440吨、248吨,同比分别减少111吨、33吨,降幅20.15%、11.74%;“茶妈妈”系列产品的销量分别为178吨、84吨,同比分别增加37吨、20吨。

  不仅仅是销量下滑,2020年至2023年上半年,“1966”系列的平均售价由每公斤756元下降至625元,降幅17.33%。同期,“茶妈妈”系列的平均售价则维持在每公斤800至900元之间。

  一直以来,澜沧古茶的大部分收益来自经销商。2023年上半年,澜沧古茶向经销商、直营客户销售收益占比分别为75.7%、21.6%。

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  不过,近年来,澜沧古茶的经销商门店数量整体下滑。2020年至2023年6月末,澜沧古茶分别有17家、26家、24家、23家自营门店,以及566家、531家、508家、520家经销商营运门店。

  对于经销商门店数量整体下跌,澜沧古茶称主要是由于公司提高了经销商筛选门槛,若干经销商的往绩未能达到已提高的筛选要求,因此公司终止了业务关系。

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